¿Amortizar la hipoteca o invertir ese dinero?

Por qué amortizar es una inversión encubierta

Cuesta verlo, pero adelantar capital a la hipoteca es invertir. Cada euro que metes deja de generar intereses al banco durante todos los años que le quedaban al préstamo, y ese interés que dejas de pagar es exactamente igual de real que un beneficio ingresado. La diferencia es que no aparece en ninguna cuenta: se manifiesta como un gasto que nunca llega.

De ahí sale la regla completa: amortizar te renta el tipo de tu hipoteca. Ni más ni menos. Si tu préstamo está al 3,1 %, cada euro adelantado te produce un 3,1 %. Por eso la pregunta «¿amortizo o invierto?» tiene una respuesta concreta en cuanto la reformulas: ¿puedo obtener más de un 3,1 % con ese dinero?

La comparación bien hecha

Casi todas las comparaciones que se leen hacen trampa sin querer: calculan lo que rendirían 100 € al mes invertidos durante veinticinco años y lo comparan con el ahorro en intereses, ignorando que quien amortiza termina la hipoteca antes y a partir de ese momento tiene libre la cuota entera. En este caso son 3 años y 8 meses de tener casi 900 € mensuales disponibles para invertir.

Comparadas al mismo horizonte y con la vivienda pagada en los dos escenarios, las dos estrategias empatan justo cuando la rentabilidad iguala al tipo de la hipoteca. No es casualidad ni una aproximación: es la misma operación vista desde los dos lados.

Lo que inclina la balanza hacia amortizar

El primero es Hacienda. Los intereses que dejas de pagar no tributan, pero las ganancias de una inversión sí: la base del ahorro empieza en el 19 % y sube por tramos. Eso significa que no basta con igualar el tipo de tu hipoteca, hay que superarlo en aproximadamente medio punto para acabar empatando de verdad.

El segundo es el riesgo, y pesa más que el anterior. El ahorro por amortizar es seguro: está garantizado por contrato y no depende de nada. La rentabilidad de una inversión es una expectativa, no una promesa, y puede ser negativa durante años. Comparar un 3,1 % garantizado con un 6 % esperado es comparar cosas distintas.

Hay un tercer factor que no es financiero pero decide muchas veces: dormir tranquilo. Deber menos reduce el riesgo si vienen mal dadas, y para mucha gente eso vale más que unos puntos de rentabilidad esperada.

Y lo que la inclina hacia invertir

La liquidez, sobre todo. El dinero que metes en la hipoteca no lo vuelves a ver hasta que vendas la casa; el que está invertido puedes recuperarlo. Antes de amortizar un solo euro conviene tener un fondo de emergencia hecho, porque quedarse sin colchón por adelantar cuotas es cambiar un problema pequeño por uno grande.

También cuenta el tipo de tu préstamo. Con hipotecas antiguas al 1 % la respuesta suele ser evidente hacia invertir, y con tipos altos hacia amortizar. Y si tu hipoteca es variable, el número a batir no es fijo: sube y baja con el euríbor, y con él la respuesta.

Conviene revisar además dos detalles del contrato: si hay comisión por amortización anticipada —limitada por ley, pero existente en los primeros años de muchos préstamos— y si te interesa reducir plazo o cuota. Reducir plazo ahorra bastante más, y es lo que asume este cálculo.

Nada de esto es una recomendación de inversión: es aritmética con unos supuestos declarados. Cambia el tipo, el plazo o la aportación en la calculadora y verás cómo se mueve el resultado con tus propios números.